Girişim Sermayesi Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği (III-52.4)’nde (“Tebliğ”) Değişiklik Yapılmasına Dair Tebliğ (III-52.4.c) (“Değişiklik Tebliği”), 21.09.2024 tarihli Resmî Gazete’de yayımlanarak yürürlüğe girdi. Değişiklik Tebliği, girişim sermayesi yatırım fonlarına (“GSYF”) ilişkin önemli düzenlemeler içermektedir.

Değişiklik Tebliği ile yatırımcı bilgi formu kaldırılmış ve fon ihraç sözleşmesi getirilmiştir. Fon ihraç sözleşmesi, fon ile katılma payı sahipleri arasında bireysel veya toplu olarak akdedilecek ve asgari olarak Tebliğ’in dördüncü ekinde sayılan hususları içerecektir. Katılma paylarının nitelikli yatırımcıya satışı öncesinde fon ihraç sözleşmesi imzalanması zorunlu kılınmıştır. Ancak, katılma paylarının borsadan alınması halinde bu zorunluluk aranmayacaktır. Fon ihraç sözleşmesinin sözleşmenin bir örneği portföy saklayıcısına iletilecektir. Fonun KAP sayfasında sözleşmenin bir örneğine yer verilecek, sözleşmenin değiştirilmesi halinde revize sözleşme yine KAP’ta ilan edilecek ve portföy saklayıcısına gönderilecektir.

Değişiklik Tebliği öncesinde GSYF’lerin şemsiye fon ya da fon sepeti fonu olarak ihraç edilmesi mümkün değildi. Değişiklik Tebliği uyarınca GSYF’nin her katılma payı ihracında ayrı bir ihraç belgesi düzenleyerek şemsiye fona bağlı olarak fon ihraç etlmesi mümkün kılınmıştır. Bu durumda her bir fonun tüm varlık ve yükümlülükleri birbirinden ayrı olacaktır. Şemsiye fon ya da fon sepeti fonu ihracı için gerekli diğer koşullar Değişiklik Tebliği’nde düzenlenmiştir.

Tebliğ uyarınca GSYF’ler, Türkiye’de kurulu veya kurulacak olan veya yatırım yapıldığı tarih itibarıyla yurt dışında kurulu olmakla birlikte son yıllık finansal tablolarına göre varlıklarının en az %80’i Türkiye’de kurulu bağlı ortaklık ya da iştiraklerden oluşan girişim şirketlerine yatırım yapabilmekteydi. Yurt dışında kurulu olan şirketler için bu oran, %51’e indirilmiştir.

Paya dönüştürülebilir borçlanma senetleri, GSYF’lerin girişim şirketlerine borç ve sermaye finansmanı karması olarak yapılandırılmış finansman niteliğinde yatırım yapabileceği hükmüyle Tebliğ’de halihazırda düzenlenmekteydi. Değişiklik Tebliği, girişim şirketlerine ileri vadede ortak olma hakkı veren ya da verecek sözleşmeler yoluyla yapılan yatırımların girişim sermayesi yatırımı olarak kabul edileceğini açıkça düzenlemiştir. Böyle olmakla birlikte bu değişikliğin anlamlı bir karşılığının olabilmesi için, paya dönüştürülebilir borçlanma senetleri; şirketin kendi paylarını iktisap yasağı, örtülü sermaye, tefecilik suçu, izinsiz kredi kullandırma gibi düzenlemeler ışığında daha uygulanabilir bir düzleme oturtulmalıdır.

Herhangi bir sorunuz olması halinde bize ulaşabilirsiniz.